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重庆时时彩：科大讯飞：公司会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入

Wed, 07 Jan 2026 07:16:03 +0800

证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。证券日报网讯1月6日，科大讯飞科大讯飞在互动平台回答投资者提问时表示，在人工智能人工智能产业爆发的关键窗口期和重大机遇期，科大讯飞科大讯飞会保持对科技创新的定力和在关键战略方向上的投入，通过保持单点核心技术的持续创新和领先，不断拓展科技树的广度和深度进行系统性创新，深入教育、医疗、城市等国家重大民生需求，汽车、金融、消费消费品等国民经济重要场景，持续落地规模化应用推广人工智能人工智能产品和方案，提高可持续发展和长期盈利能力。具体业绩情况敬请关注公司定期报告。

天顺娱乐登录：电影《年会不能停！》导演董润年：预估三年之内就能产生工业级的 AI 长片

Sat, 06 Dec 2025 07:16:07 +0800

IT之家在今年 11 月发布“H・AI 火种计划”据《华尔街日报》今年 9 月报道好莱坞电影《功夫熊猫 4》导演迈克・米切尔表示不要惧怕 AI，要积极拥抱它电影导演贾樟柯则在 7 月 12 日的青葱青年影展大师班上表示 12 月 4 日消息，第七届海南岛国际电影节于昨日在海南三亚开幕，在今日的金椰主论坛上，电影从业者谈到了 AI 将对全产业链产生的冲击。

据新浪电影报道，电影《年会不能停！》的导演董润年表示，前不久他看了很多 AI 作品，已经做得相当不错，AI 是一场技术平权，能快速拉近创作者和受众的距离。预估三年之内就能产生工业级的 AI 长片，我们不用再多思考，而是应该立刻行动，要有去突破的决心和愿望，当所有人都去运用 AI 的时候，也会促使技术更快地成熟起来。

出品人、制片人李亚平则表示，AI 能大大降低试错成本，制片人能找到更适合的艺术家来合作，提供了很多新的可能性。

华夏电影发行公司副总经理黄群飞认为，AI 能重塑整个产业链，未来 AI 技术对我们的冲击会更大。AI 能节省制作成本，未来每个人都能成为导演，一个人就能成为一个摄制组，会打破发行的限制，会改变观影的本质，想看什么就可以拍什么，影院会面临巨大的挑战。未来不可估量，一切皆有可能。

腾讯公司副总裁、腾讯在线视频董事长孙忠怀也表示，AI 正在重新分配影视行业的创作权，在这个基础上，“影视创作将迎来一轮新的文艺复兴”。虽然还没有一部真正达到工业水准的 AI 长片，但不同方向的探索者已经出现了。“我们判断，未来 12 个月，将是 AI 长片涌现的关键窗口期。”

IT之家注意到，华谊兄弟已经率先试水 AI 电影内容，IT之家在今年 11 月发布“H・AI 火种计划”据《华尔街日报》今年 9 月报道好莱坞电影《功夫熊猫 4》导演迈克・米切尔表示不要惧怕 AI，要积极拥抱它电影导演贾樟柯则在 7 月 12 日的青葱青年影展大师班上表示，涵盖 9 部 AI 短剧与 1 部 AI 电影。其中，AI 电影《欧拉恒等式》融合 AI 与 CG 技术，AI 与真人实拍相结合，华谊兄弟准备将其打造成一部带有先锋创意特点的强商业类型大片，构建 AI 影视全产业链生态。

IT之家在今年 11 月发布“H・AI 火种计划”据《华尔街日报》今年 9 月报道好莱坞电影《功夫熊猫 4》导演迈克・米切尔表示不要惧怕 AI，要积极拥抱它电影导演贾樟柯则在 7 月 12 日的青葱青年影展大师班上表示，OpenAI 正提供工具和算力资源，参与一部主要依靠 AI 完成的动画长片制作。影片名为《Critterz》，预计将在明年登陆全球院线。

IT之家在今年 11 月发布“H・AI 火种计划”据《华尔街日报》今年 9 月报道好莱坞电影《功夫熊猫 4》导演迈克・米切尔表示不要惧怕 AI，要积极拥抱它电影导演贾樟柯则在 7 月 12 日的青葱青年影展大师班上表示，美中两国可以在 AI 影视领域相互借鉴、取长补短，双方深化合作将有助于人工智能进一步造福人类社会。

新成立的派拉蒙 Skydance 联合公司的掌门人大卫・埃里森也向整个好莱坞传达了一个明确的信号 —— IT之家在今年 11 月发布“H・AI 火种计划”据《华尔街日报》今年 9 月报道好莱坞电影《功夫熊猫 4》导演迈克・米切尔表示不要惧怕 AI，要积极拥抱它电影导演贾樟柯则在 7 月 12 日的青葱青年影展大师班上表示。

IT之家在今年 11 月发布“H・AI 火种计划”据《华尔街日报》今年 9 月报道好莱坞电影《功夫熊猫 4》导演迈克・米切尔表示不要惧怕 AI，要积极拥抱它电影导演贾樟柯则在 7 月 12 日的青葱青年影展大师班上表示：AI 未来可能性非常大，但无法取代传统电影的就是拍摄本身的游戏的快感。每一门艺术吸引人去从事，都有游戏感手工感，劳作的过程是一种生理需要，其他工作无法取代。拍电影某种程度和过家家差不多，无中生有拍一段人生。

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腾讯分分彩：中国通号前三季度营收突破217亿元净利润同比下降3.07%

Thu, 30 Oct 2025 07:16:11 +0800

10月28日晚，中国铁路通信信号股份有限公司发布的三季报数据显示，今年前三季度，中国通号交控科技众合科技营业收入为217.48亿元，同比增长4.48%；扣非归母净利润为22.03亿元，同比下降3.07%。中国通号交控科技众合科技营业收入为217.48亿元，同比增长4.48%；扣非归母净利润为22.03亿元，同比下降3.07%。　　铁路和城市轨道领域分别是中国通号第一和第二大的终端市场，今年前三季度，铁路和城市轨道两大市场营业收入分别为126.04亿元和57.81亿元，增速分别为4.78%和14.46%。海外业务今年前三季度实现营业收入13.82亿元，同比下降21.90%。中国通号　　财报数据显示，前三季度，中国通号累计新签外部合同274.73亿元，较上年同期下降5.68%。其中铁路领域新签合同额172.52亿元，较上年同期增长17.95%；城市轨道交通领域新签合同额56.56亿元，较上年同期增长16.12%；海外业务领域新签合同额20.22亿元，较上年同期下降48.30%；工程总承包及其他领域新签合同额24.90亿元，较上年同期下降56.44%；低空经济领域新签合同额0.53亿元。中国通号累计新签外部合同274.73亿元，较上年同期下降5.68%。其中铁路领域新签合同额172.52亿元，较上年同期增长17.95%；城市轨道交通领域新签合同额56.56亿元，较上年同期增长16.12%；海外业务领域新签合同额20.22亿元，较上年同期下降48.30%；工程总承包及其他领域新签合同额24.90亿元，较上年同期下降56.44%；低空经济领域新签合同额0.53亿元。低空经济领域新签合同额0.53亿元。　　一位轨道交通信号企业人士对《中国经营报》记者表示，今年以来，铁路投资呈现良好的上升态势，铁路运营里程不断增加，铁路通信信号设备采购量整体较高，这是中国通号在铁路市场营收和新签订单均出现高增长的主要原因。中国通号　　就城市轨道交通市场情况，该人士分析称，中国通号作为我国成立最早的轨道交通控制系统企业，在城市轨道交通市场布局较早，目前在国内城市轨道交通控制系统市场占比达到40%。近两年，随着城市轨道交通审批从严，城轨新建市场空间越来越小，更新改造和运维市场成为主要增量，而较早的布局和较高的市场占有率，意味着中国通号在城轨市场有着明显优势。中国通号　　近两年来，低空经济成为发展热点，包括中国通号、中国通号交控科技众合科技、中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。低空经济中国通号交控科技众合科技、中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。低空经济智慧城市、智能作业等智能业务，加快发展智能终端装备产业，加速推动智能控制技术从轨道交通向低空经济、城市治理、智能作业等领域延伸。

中国通号人士表示，当前，中国通号聚焦“轨道交通+低空经济”两条主赛道，大力拓展智能轨交、智能低空、　　10月28日晚，中国铁路通信信号股份有限公司发布的三季报数据显示，今年前三季度，中国通号交控科技众合科技营业收入为217.48亿元，同比增长4.48%；扣非归母净利润为22.03亿元，同比下降3.07%。中国通号交控科技众合科技营业收入为217.48亿元，同比增长4.48%；扣非归母净利润为22.03亿元，同比下降3.07%。　　铁路和城市轨道领域分别是中国通号第一和第二大的终端市场，今年前三季度，铁路和城市轨道两大市场营业收入分别为126.04亿元和57.81亿元，增速分别为4.78%和14.46%。海外业务今年前三季度实现营业收入13.82亿元，同比下降21.90%。中国通号　　财报数据显示，前三季度，中国通号累计新签外部合同274.73亿元，较上年同期下降5.68%。其中铁路领域新签合同额172.52亿元，较上年同期增长17.95%；城市轨道交通领域新签合同额56.56亿元，较上年同期增长16.12%；海外业务领域新签合同额20.22亿元，较上年同期下降48.30%；工程总承包及其他领域新签合同额24.90亿元，较上年同期下降56.44%；低空经济领域新签合同额0.53亿元。中国通号累计新签外部合同274.73亿元，较上年同期下降5.68%。其中铁路领域新签合同额172.52亿元，较上年同期增长17.95%；城市轨道交通领域新签合同额56.56亿元，较上年同期增长16.12%；海外业务领域新签合同额20.22亿元，较上年同期下降48.30%；工程总承包及其他领域新签合同额24.90亿元，较上年同期下降56.44%；低空经济领域新签合同额0.53亿元。低空经济领域新签合同额0.53亿元。　　一位轨道交通信号企业人士对《中国经营报》记者表示，今年以来，铁路投资呈现良好的上升态势，铁路运营里程不断增加，铁路通信信号设备采购量整体较高，这是中国通号在铁路市场营收和新签订单均出现高增长的主要原因。中国通号　　就城市轨道交通市场情况，该人士分析称，中国通号作为我国成立最早的轨道交通控制系统企业，在城市轨道交通市场布局较早，目前在国内城市轨道交通控制系统市场占比达到40%。近两年，随着城市轨道交通审批从严，城轨新建市场空间越来越小，更新改造和运维市场成为主要增量，而较早的布局和较高的市场占有率，意味着中国通号在城轨市场有着明显优势。中国通号　　近两年来，低空经济成为发展热点，包括中国通号、中国通号交控科技众合科技、中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。低空经济中国通号交控科技众合科技、中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。低空经济智慧城市、智能作业等智能业务，加快发展智能终端装备产业，加速推动智能控制技术从轨道交通向低空经济、城市治理、智能作业等领域延伸。　　10月28日晚，中国铁路通信信号股份有限公司发布的三季报数据显示，今年前三季度，中国通号交控科技众合科技营业收入为217.48亿元，同比增长4.48%；扣非归母净利润为22.03亿元，同比下降3.07%。中国通号交控科技众合科技营业收入为217.48亿元，同比增长4.48%；扣非归母净利润为22.03亿元，同比下降3.07%。　　铁路和城市轨道领域分别是中国通号第一和第二大的终端市场，今年前三季度，铁路和城市轨道两大市场营业收入分别为126.04亿元和57.81亿元，增速分别为4.78%和14.46%。海外业务今年前三季度实现营业收入13.82亿元，同比下降21.90%。中国通号　　财报数据显示，前三季度，中国通号累计新签外部合同274.73亿元，较上年同期下降5.68%。其中铁路领域新签合同额172.52亿元，较上年同期增长17.95%；城市轨道交通领域新签合同额56.56亿元，较上年同期增长16.12%；海外业务领域新签合同额20.22亿元，较上年同期下降48.30%；工程总承包及其他领域新签合同额24.90亿元，较上年同期下降56.44%；低空经济领域新签合同额0.53亿元。中国通号累计新签外部合同274.73亿元，较上年同期下降5.68%。其中铁路领域新签合同额172.52亿元，较上年同期增长17.95%；城市轨道交通领域新签合同额56.56亿元，较上年同期增长16.12%；海外业务领域新签合同额20.22亿元，较上年同期下降48.30%；工程总承包及其他领域新签合同额24.90亿元，较上年同期下降56.44%；低空经济领域新签合同额0.53亿元。低空经济领域新签合同额0.53亿元。　　一位轨道交通信号企业人士对《中国经营报》记者表示，今年以来，铁路投资呈现良好的上升态势，铁路运营里程不断增加，铁路通信信号设备采购量整体较高，这是中国通号在铁路市场营收和新签订单均出现高增长的主要原因。中国通号　　就城市轨道交通市场情况，该人士分析称，中国通号作为我国成立最早的轨道交通控制系统企业，在城市轨道交通市场布局较早，目前在国内城市轨道交通控制系统市场占比达到40%。近两年，随着城市轨道交通审批从严，城轨新建市场空间越来越小，更新改造和运维市场成为主要增量，而较早的布局和较高的市场占有率，意味着中国通号在城轨市场有着明显优势。中国通号　　近两年来，低空经济成为发展热点，包括中国通号、中国通号交控科技众合科技、中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。低空经济中国通号交控科技众合科技、中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。中国通号交控科技众合科技在内的许多轨道交通信号企业都在积极布局低空经济。低空经济智慧城市、智能作业等智能业务，加快发展智能终端装备产业，加速推动智能控制技术从轨道交通向低空经济、城市治理、智能作业等领域延伸。

上述轨道交通信号企业人士对记者分析称，信号企业热衷于低空经济，主要是因为轨道交通信号系统与低空经济管控系统的管理逻辑高度契合，二者均以保障运行安全、避免交通冲突为核心目标。因此，企业在轨道交通领域积累的成熟经验，完全可以迁移并应用于低空领域。在轨道交通市场增量有限且竞争激烈的情况下，这些企业纷纷开始在低空领域寻找新的增长点。

（文章来源：中国经营报）

天顺平台：家用储能电池随意安装没有任何风险？丨中新真探

Mon, 13 Oct 2025 07:16:05 +0800

中新网10月11日电现在的储能电池绝大部分都是磷酸铁锂电池之类的锂电池，不再是早期的铅蓄电池了，它们在安装上相对更随意一些，平放在地上或者竖着挂在墙壁上都可以。不过在安装的时候仍然要考虑通风、避免碰撞等问题。锂电池工作的时候会产热，良好的通风条件能避免热量蓄积发生危险。另外，要把锂电池放置在不容易发生碰撞的地方，外力碰撞有可能损坏电池的内部结构，引发自燃之类的危险。(来源：@科学辟谣中国新闻网微博)

腾讯分分彩：微软正测试用ChatGPT控制机器人无需用户学习编程语言

Thu, 18 Sep 2025 07:16:12 +0800

微软一直在测试使用 OpenAI 的语言模型 ChatGPT，以实现对家用和工业辅助机器人的远程控制。这些试验旨在创建一种新的、更简化的方式来实现人机交互，而无需用户学习编程语言。

该公司在一篇博文中写道“我们这项研究的目标是看看 ChatGPT 是否可以超越文本思考并推理物理世界以帮助机器人完成任务。”该团队表示，使用聊天机器人，它能够通过语言直观地控制“机器人手臂、无人机和家庭助理机器人等多个平台”。

该团队确定了在训练 ChatGPT 理解和考虑机器人的物理存在以及它的行为如何改变周围世界方面的挑战。微软开发了一系列设计原则来应对这一挑战，包括特殊提示结构、高级 API ，以及通过文本的人工反馈。使用这些设计原则，研究人员可以引导 ChatGPT 了解周围环境和面前的任务。

微软还宣布推出 PromptCraft，这是一个“协作开源平台”，该公司邀请人们分享不同机器人类别的提示策略示例和技巧。

该团队写道:“除了提示设计，我们还希望包括多个机器人模拟器和界面，以允许用户测试他们的 ChatGPT 生成的算法。我们还发布了一个AirSim环境，与ChatGPT集成，任何人都可以用这些想法开始使用。”

来源：站长之家

天顺平台：从上半年八大精准市场验证，看下半年五大核心趋势｜诺亚ARK最新CIO报告

Fri, 05 Sep 2025 07:16:29 +0800

回望2025上半年，从AI主线延展、黄金与加密资产的逆周期表现，到人民币资产的全球配置路径，诺亚ARK在年初报告中提出的八项核心趋势，已在市场波动与政策博弈中逐一得到验证。

这一切，为下半年提供了更为坚定的认知基座。

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在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】

数据截至2025年6月底

精准的判断源于深刻的认知。

进入2025下半年，全球宏观环境仍处剧烈变动之中，地缘政治的延宕、科技革命的演进、货币政策的分化交织，使得2025年下半年的资产配置更加依赖趋势洞察与结构判断。

2025年8月，诺亚控股CIO办公室正式发布《2025下半年CIO办公室报告》，延续其“结构性资产配置”框架，提出涵盖宏观结构、资产主线与策略执行的十大核心判断与建议。报告认为，当前正走入一个由“科技型通缩”主导的资本新时代。

未来的宏观环境将呈现出一种“双轨结构”：一方面是由AI、自动化等技术进步带来的科技型通缩力量；另一方面则是财政扩张、地缘冲突等结构性因素持续带来的通胀压力。两者的张力，将长期存在于全球市场之中，形成资产定价的“底噪”。

为应对“双轨结构”的复杂宏观格局，诺亚CIO办公室提出“三支柱配置”策略——以现实锚、科技引擎与桥梁资产共同构建系统性组合：

在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】
在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】
在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】在充满不确定的宏观周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的稳定结构。穿越周期的稳定结构。穿越迷雾：2025上半年8大趋势全线获验证01坚持全球分散投资应对宏观高波动诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点 2025年的资产配置应继续强调全球分散2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。投资，涵盖不同资产类别和投资策略。验证验证验证验证随着特朗普上任并开启全球关税战后，美国经济政策不确定性指数（EPU指数）飙升到了有数据以来的接近历史最高水平。2025上半年美国经济政策不确定性指数飙升02AI革命逻辑延续诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支持强化，估值不低但盈利支撑仍强、泡沫化程度不高，所以AI革命的逻辑有望延续，后续将向下游应用延伸。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。验证验证验证验证以英伟达为代表，其2025财年上半年财报表现亮眼，合计约353.74亿美元。数据中心业务为核心支柱。2025上半年，英伟达股价在经历关税战大跌后，大幅反弹，累计上涨17.67%。2025上半年英伟达股价走势03AI 基础设施迎来增长诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点受益于人工智能的兴起和全球能源转型的大趋势，数字化和可再生能源基础设施尤其有望成为即将迎来增长的板块，如数据中心、清洁能源均可长期受益。验证验证验证验证随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。随着AI技术在各个行业的应用场景不断拓展，市场对AI基础设施产生强烈需求‌。以申万宏源全球AI基础设施指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由年初的4433.22点上涨至4943.9点，涨幅10.64%。2025上半年全球AI基础设施指数上涨04高息环境下关注优质的信贷策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点关注优质的信贷策略。通过采用更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，凸显了相关策略在高息环境下阶段性配置机会。验证验证验证验证以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。以私募信贷基准CDLI指数为例，截至25上半年末，近4个季度的回报为10.06%，凸显了该策略在相对高息环境下配置机会。2025上半年美国私募信贷直接贷款指数（CDLI）上行趋势不减05投资黄金提升投资组合的反脆弱性诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过投资实物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产品等，可以提升投资组合的反脆弱能力，实现资产的保值功能。验证验证验证验证以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由年初的2657.195点上涨至3302.155点，涨幅25.84%。 2025上半年黄金价格大幅上涨06关注加密货币主题诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点适当增加虚拟资产的配置，包括被动的ETF或多策略加密货币对冲基金等，作为战略资产配置。验证验证验证验证以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。以比特币为例，截止6月30日收盘，由年初的94591.79点上涨至107146.5点，涨幅14.5%。2025上半年比特币价格走势07用人民币资产配置全球诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点通过一站式QD组合产品重点投资于美国，同时适度配置日本、印度和越南等成长型市场。验证验证验证验证 2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年，标普500上涨5.5%，印度SENSEX30上涨7%，越南胡志明指数上涨8.63%。2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势08使用高度分散的对冲基金策略诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点诺亚CIO办公室观点展望2025年，市场特点可能呈现出超额收益相较于市场收益更易获取的趋势。高度分散的股票多空策略、全球宏观、多策略和另类市场趋势跟踪策略等，能在尾部风险爆发时控制风险和取得不错的收益，降低整体投资组合的波动风险。验证验证验证验证以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。以宏观策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏观策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。2025上半年全球对冲基金策略表现优异远见未来：下半年核心趋势重磅发布下半年关键词：科技型通缩、双轨结构、三大支柱。主线一：通缩红利正在成为主导逻辑宏观“双轨结构”成型：通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时通缩与通胀的共振时代代代三支柱配置模型成为长期策略锚点通胀受益型资产：通胀受益型资产：通胀受益型资产：黄金、基础设施、安防等；黄金、基础设施、安防等；通缩受益型资产：通缩受益型资产：通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色能源；AI、数字货币、绿色能源；桥梁资产：桥梁资产：桥梁资产：稳定币理财、短久期债、多策略基金。稳定币理财、短久期债、多策略基金。“通缩受益型资产”进入投资主轴“通缩受益型资产”进入投资主轴通缩受益型资产”进入投资主轴主线二：政策引导下的现实锚资产财政再扩张趋势明确关税对战略性商品更有针对性通胀受益型资产依然必要主线三：桥梁资产缓冲波动跨越双引擎叙事的“低相关策略组合” 稳定币升级为全球主权金融基础设施主线四：三支柱灵活配置应对波动三支柱配置模型配合市场调整主线五：结构设计打造抗风险财富体系结构变化呼唤“财富架构”再设计认清结构认清结构认清结构稳见未来稳见未来【免责声明】

以AI、数字货币、绿色能源为代表的“通缩受益型资产”不再只是“新兴题材”，而将成为资本流入的新核心，包括通过一级和二级市场布局。建议在组合中增加对纳斯达克100指数与恒生科技指数的关注，兼顾中美AI科技变革的β增长。通缩背景下，比特币能成为储值资产，是因为其拥有明确稀缺性与抗信用膨胀能力。

以特朗普政府“大而美法案”为代表，全球再通胀力量崛起。财政支出方向聚焦国防、基建、传统能源，为相关产业注入政策红利，重塑风险偏好与配置权重。建议配置相关经济体主要宽基指数QDII基金，如投资标普500指数、欧洲、日本等地的股票指数的QDII基金。

特朗普政府的关税政策将不再是简单粗暴的全面征税，而是更有针对性。最终方案可能是：“10%的基础关税”加上对关键战略性商品的“高关税”，如钢铝、汽车、药品和芯片等。这种策略旨在通过关税工具倒逼其他经济体做出市场准入或贸易承诺。

黄金、基础设施、安防等，具备稳现金流、防风险、抗周期的功能，作为现实锚定不可或缺。黄金是传统市场动荡下的避险锚点。安防相关ETF重点覆盖核心防务供应商，因长期合同机制与预算锁定强，具有极高的可预测性与政策不敏感性，是优质的“大而美法案”政策红利资产。以基建类投资+公开市场房地产投资信托基金 (REITs)为代表的底仓型策略，大都具备穿越周期的属性。

CIO办公室建议强化另类投资中的“低相关策略组合”——例如短久期债券、量化多策略投资与波动性中性资产，可以用来对冲系统性股票风险冲击。一类是“波动接收器”，以绝对收益为目标的中性混合策略投资组合；另一类是“危机Alpha”，CTA策略和宏观策略投资组合，在尾部风险爆发时有望逆势表现。

随着《Genius Act》落地及香港监管沙盒推进，稳定币通过技术创新，可以解决传统金融在效率、成本与信任机制上的痛点，正在逐步成为连接传统金融与去中心化金融（DeFi）的关键桥梁。其发展路径已从单一抵押迈向多维度平衡，持续推动全球金融基础设施的范式转移。

三支柱模型既强调周期防御，也兼顾未来红利捕捉，是高波动周期下的组合“稳定器”。

当地缘风险升温或通胀预期走高 → 增配通胀型资产；
当利率见顶或估值回调 → 增配通缩型资产；
当波动加剧或流动性紧张 → 增配桥梁资产与现金头寸。

宏观逻辑重估的不只是资产，更涉及财富载体本身。建议投资者将身份筹划与架构设计协同考量，打造抗风险、可传承的财富体系。

面对通胀与通缩的“双重引擎”、现实与技术的“双轨切换”，诺亚认为，真正值得信赖的，从不是下一个风口，而是看得见未来的结构策略。

从三支柱配置模型，到财富架构的再设计，《2025下半年CIO报告》不仅是策略建议，更是认知升级的起点。希望这份报告，能够帮助每一位投资者，在结构深变的周期中，找到属于自己的长期锚点。

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奇趣分分彩：客户实践分享|科学至上的全球性制药企业重塑数字化薪酬管理新航道

Wed, 13 Aug 2025 07:16:16 +0800

销售团队是企业中的特殊群体，他们是以结果论绩效的重点人群，他们的绩效对于企业生存和发展也至关重要。我们对“某某药企给员工发几万奖金”这样的新闻屡见不鲜，销售靠激励拉动业绩天经地义，但药企奖金政策多变且复杂，人工计算难度高、易出错，报表工具繁琐，数据分析有一定滞后性等问题深深困扰数据部门。

因此优化销售人员的指标和激励管理，让奖金能够准确、及时、简便发放成了企业重点事项之一。

决策易客户，是一家科学至上的全球性制药企业，专注于研发、生产及营销处方类药品，重点关注肿瘤、心血管、肾脏及代谢、呼吸及免疫多个疾病领域，是中国市场增速最快的跨国药企之一。

因原有系统计算常出错，数据校验困难等问题找到决策易，以期建设统一的数据中台对前后端业务配合企业营销策略进行信息化支持。基于企业主数据库、流向数据库、订单数据库，进行奖金管理。系统提供奖金政策配置、奖金自动计算、分析报告等功能，实现对处方、零售业务线12个BU的2万多人、20多个奖项、每个季度40余套政策规则进行计算。

今天有请到该项目实施经理邸嘉明，来跟大家聊下这个项目究竟做了哪些动作，从而缩短了核算周期、提高了计算准确率，为管理决策提供及时的数据支持。

1、具体解决方案

系统多维度模拟计算后提供最佳奖金方案，当系统获取到业务数据后，按照设定好的奖金规则，使用【奖金计算】作业进行计算，并且通过奖金回算以及二次模拟计算等方式，完成各种维度的奖金计算，以应对大多数的特殊的计算逻辑和多维度的数据对比。并修正因历史数据发生变化导致的历史奖金计算差异，在计算结束后，通过自定义的报表配置，展示奖金计算数据和奖金计算结果，实现实时高效的数据对比。

2、效益的提升

系统实施计算、分析、展示销售人员的销售绩效数据，帮助销售人员实现更优的销售业绩。企业可以自动化管理、计算、分析浮动的销售奖金，实现更高效的佣金结算流程。

使用系统工具去配置和计算，满足企业频繁变更奖金方案，计算的过程中节省了大量的时间和人力，并且在系统内及时修正绩效数据和修改奖金配置，缩短核算周期、提高计算准确率，为管理决策提供及时的数据支持。

3、项目过程中遇到的困难与解决思路

踩坑肯定是有的，比如计算过程中小数位的问题，计算进位的问题和奖金逻辑不确定的问题等，我们为了解决这些问题，就会找客户一个点一个点沟通、解决。

拆配置过程中遇到的问题最多，有些方案比较复杂，直接在系统里配置很容易遗漏一些内容，为了解决这个问题，我们去拆解了每套奖金方案，并做一个奖金方案拆解文档，对每套奖金方案的每个奖金项和奖金科目进行拆解，然后根据拆解好的文档，按照每个奖金项或者奖金科目进行配置，这样不仅不容易遗漏，而且在系统里配置出来奖金方案清晰有条理，出现问题也容易进行定位。

另外由于客户的奖金方案复杂多变，许多特殊情况我们没有考虑到，记得我们在前期配置的过程中，由于我们是按照每套规则去构建的组织架构，这就使得我们在配置过程中，没有考虑到代表更换奖金计算规则这种情况,这使得我们在第二个月计算的时候，计算结果出现了很多的差异，当时给出的解决方法是使用回算功能，但是因为回算功能刚刚开发好，用到的客户很少，并且由于这个项目的回算逻辑很是复杂，所以配置和使用的过程中出现了很多的问题，比如如何去配置回算功能，配置好之后怎样和方案去进行关联，以及回算的结果出现差异如何去比对和调试。

为了解决这些问题，我们积极与产品部门进行沟通，项目组经常加班到10点11点，经过我们和产品部门不懈的努力以及不断的沟通，终于解决了这些问题，不仅使得回算功能更加完善，也为其他的项目在回算方面提供了许多宝贵的经验。

4、给正在观望或正在选型的药企一些建议

首先我建议药企是使用系统工具去做奖金管理，不仅节省时间和人力，还能应对复杂的奖金方案，并提高计算的准确性。

其次是希望药企的奖金方案不要一成不变，在每个季度或者每半年结合重点产品对奖金方案进行调整，让销售人员更加明确自己的业务目标，并在系统中多配置一些奖金报表用于分析奖金是否满足正态分布模型，是否能起到激励作用。

最后建议药企的奖金方案按照YTD去设计，这样可以修正因出现退换货而导致的奖金超发，控制奖金进度。

天顺平台：我去配了一副AI眼镜，发现近视不配用AI眼镜？

Tue, 15 Jul 2025 07:16:10 +0800

智能眼镜可以算得上是2025年最让人“眼前一亮”的产品之一了，各种实现方案与隔壁的手机市场呈现出了截然不同的热闹景象。

然而在这个勃勃生机、万物竞发的背景下，我作为一个需要全天佩戴近视镜的用户，一款近期的智能眼镜“能不能满足我看清东西”成为了购买之前的主要考量，远远超过了各种花里胡哨的AI功能。

换句话说，能否“让每个视力受损的人都能享受到科技的乐趣”其实是眼部智能穿戴设备非常重要的一个因素，也是值得每一个人——包括视力正常的人——关注的，因为这背后体现的是厂商对于用户的重视程度。

图｜VR陀螺

本次我们借着手中的小米眼镜作为楔子，为大家梳理了目前市面上几款最主要的“眼部智能穿戴产品”的配镜流程，希望能够为正在犹豫的你提供一些选购上的支撑：

我们配了几副AI眼镜，整理出这份配镜指南

首先，我需要向各位视力正常、（有幸）没有体验过医疗配镜流程的读者们大致介绍一下普通眼镜是怎么配出来的。这样才方便对比各类智能眼镜或头显的配镜流程。

以日常生活中最常见到的四类情况：近视、远视、散光、老花为例，用于处理这些视力受损情况的眼镜片通常被称为处方镜片（prescription lens），即必须要通过验光师检查和开方才有效果的镜片，也会因为其起效原理被称为屈光镜片。

与屈光镜片相对的则是平光镜片，即单纯起到保护或装饰作用、不会弯曲光线的镜片，比如常见的墨镜、运动防护眼镜、钓鱼时用于消除水面反射的偏光镜等等，都属于广泛意义上的平光镜片。

偏光眼镜的原理与相机使用的偏振镜（CPL）是相同的

而在现在的商业模式下，“配眼镜”这件事已经从曾经的在医院一站式解决变成了非常分散的商业行为，买镜框、验光和定做镜片可以是三个互不关联的环节。

比如你可以在京东买一副暴龙的纯钛镜框，然后去旁边的眼科医院预约专业验光，最终在拼多多用这份验光单去定做蔡司的泽锐镜片，把镜架寄给商家打磨并安装镜片之后就大功告成了。

在这样的基础上，我们会发现，购买智能眼镜并配镜的流程并没有真正变得更复杂。

小米智能眼镜

与目前市面上其他几款智能眼镜不同的是，小米自己也有涉猎眼镜和配镜业务，具体来说，在小米有品app中就可以直接购买第三方品牌的镜架和定做处方镜片，流程基本上与去医院验光后在网上买眼镜无异。

而小米智能眼镜本次也宣传与上海明月眼镜合作，包含首销期内免费验光等等福利。经过我们的考察，如果你有搭配处方镜片的需求，总共有这样几种购买和配镜的渠道：

在电商平台直接购买普通版的小米智能眼镜，收到镜框后当作普通的镜框，去医院验光、去线下定做镜片并现场打磨安装。

在电商平台的“明月眼镜”店铺中购买小米智能眼镜，只需要提供目前的验光单，就可以按照组合价购买已经装好镜片的成品眼镜，只不过可以选择的明月眼镜镜片种类比较有限。

在小米之家购买普通版的小米智能眼镜，店员会指导你拿着镜框去与小米有合作的眼镜店（比如博士眼镜），眼镜店会专门提供明月镜片，此后的流程与线下配镜无异，配镜周期为一到两周。

总的来说，小米智能眼镜的配镜流程并没有什么特殊的，你完全可以把它当作一个没有任何特殊功能的眼镜框，按照普通眼镜的流程去配镜，属于对第三方配镜非常友善的类型了。

在部分小米门店，购买镜框后店员会指引你去附近的眼镜店完成配镜

至于小米宣传的明月镜片合作，除非你已经有了非常完善的第三方验光单，并选择直接在明月眼镜的网店中购买，否则它的方便程度是不如自己配第三方镜片的，等待周期还更长，镜片类型和镀膜类型也不如自己配镜丰富。

另外，明月眼镜提供的在线配镜最高只能配到-600度近视镜片，如果你的近视度数超过600，或者对瞳距、散光和镜片功能有特殊要求，那么还是直接购买眼镜后去眼镜店线下验光配镜更保险一些。

还有一点需要注意的是，小米这次推出的两款电致变色镜片都是不支持配屈光镜片的，如果有度数和变色两种需求，就只能购买普通版小米智能眼镜后，再去单独定做带度数的光致变色镜片了。

雷鸟V3&V3 Slim

不得不说，小米智能眼镜发布之后，雷鸟V3系列的声量似乎又重新上涨了不少——因为比起小米“没有设计就是最好的设计”，雷鸟显然是做了一点设计的。

雷鸟V3 Slim（左）与小米智能眼镜（右）｜Gabriel

作为一款同样没有显示功能、默认搭配平光镜片的智能眼镜，雷鸟V3和V3 Slim的配镜流程基本上与小米智能眼镜完全一致，只不过缺少了合作的眼镜店而已：

在电商平台直接购买普通版的雷鸟V3眼镜，收到镜框后当作普通的镜框，去医院验光、去线下定做镜片、现场打磨安装。

在京东的雷鸟旗舰店中可以购买搭配蔡司定制镜片的雷鸟V3，直接按照验光单填写度数、瞳距、轴位和散光四种指标即可定做镜片。

可选择1.6和1.67两种折射率的镜片，价格分别为2499和2749元，收到货就是组装好镜片的成品眼镜。

与小米相比，雷鸟V3的线上配镜显得更加透明一些，并且能够支持的度数也比明月镜片更高，在京东上的配镜支持近视-2000到远视+850度——虽然最终的价格更高，但也更灵活性。

当然，如果你是价格敏感型用户，那么直接购买普通版镜框后线下购买镜片永远是更划算的选择，根据爱范儿对话的一位先后购买了小米和雷鸟眼镜的用户介绍，他为自己的雷鸟V3 Slim线下定做一副1.56的依视路膜洁镜片只花了298块钱。

Ray-Ban Meta

虽然Ray-Ban Meta眼镜不在国内上市，但它的配镜方式基本上与小米和雷鸟无异，同样分为“线上直接定做”和“线下自己换”两种主要路径。

除了雷朋的线下渠道之外，Meta自己也在洛杉矶开设了一家专门售卖眼镜的实体店｜Retail Dive

相比小米或雷鸟，Ray-Ban Meta的优势在于雷朋自己就是一家专业的眼镜厂商，因此第一方可选的镜片种类要丰富许多，无论是处方镜片还是平光镜片，都有非常多不同种类和样式可选：

只不过这样一套操作下来，原价299美元的Ray-Ban Meta Wayfarer加上雷朋的处方镜片后总价会超过450美元，这还是在没有选择任何特殊变色工艺或镀膜的情况下——第一方配镜贵的问题仍然存在。

换句话说，Ray-Ban Meta依然遵循只购买普通版眼镜后自己配镜并更换依然是更划算的选择，以第三方镜片厂商VR WAVE专为Ray-Ban Meta框型推出的处方镜片为例，一副仅需90美元：

苹果Vision Pro，以及其他XR眼镜

严格来说，上面提到的小米智能眼镜、雷鸟V3系列和Ray-Ban Meta其实是相同的一类产品，即不包含显示功能的语言操作型智能眼镜。但在这之外，还有另一类以眼镜外形存在的智能设备——智能XR眼镜。

1. 苹果Vision Pro

以其中最具标志性的苹果Vision Pro为代表，目前的AR类产品大多采用了将显示组件与屈光镜片完全分离的设计，年初比较火爆的XREAL One、雷鸟Air 3s系列、魅族那个带有单色文字显示功能的MYVU眼镜，以及Meta Quest头显均属于此列：

图｜苹果官网

这样完全分离设计的好处在于留给屈光镜片的空间更大，对于度数的适配范围也就更多，模块化的设计也让多人共用一台机器成为了可能——当然整机也就显得更笨重一些，并且与我们脑海中“智能眼镜”的标准形象也相去甚远。

在适配范围方面，苹果Vision Pro所联名的蔡司光学插件（ZEISS Optical Insert）镜片度数范围大约是近视-1050到远视+625度左右，可以直接在蔡司的官网查询度数是否支持后再选择下单配镜。

2. 雷鸟Air 3系列

雷鸟Air 3s使用的后挂式屈光镜片则是需要在电商平台下单时联系客服提供验光单，可以涵盖近视-1000到远视+800度，以及最高200度的散光：

图｜雷鸟京东自营旗舰店

这样的后挂式镜片虽然度数涵盖更全面，但问题也是一目了然的：作为第一方配件，除非参考苹果这样单独将屈光镜片作为一种产品销售，后挂镜片后期的维护和更换就充满了未知数。

比如雷鸟就没有为Air 3s的屈光镜片提供单独的购买渠道，导致镜片受损或者度数发生变化后的重新配镜变成了一件不确定性很高的事情，渠道不固定、价格也不透明，第三方配镜替代品的存续时间和存货数量也很难得到保证。

图｜充电头网

与“具有眼镜功能”的智能眼镜相比，智能AR眼镜更偏向于一块你能够戴在眼前的虚拟大屏，它们的运行方式与普通眼镜是大相径庭的，因此对于视力受损的处理方式也不尽相同，能够拥有第三方商家制作的屈光镜基本上就是最好的结果了。

3. 星纪魅族StarV View

此外，还有一类是与魅族StarV View类似的，可以自行调节屈光度的AR眼镜。它们的问题在于往往只能兼顾近视，并且调节的范围也比较有限，通常最多只能调到-600度（中度与高度近视的分界线），对于散光或者联合光度较高的需求是无法满足的：

考虑到智能眼镜的重量和结构，允许自调节屈光度的方式很难称得上实用，反而更加适合Vision Pro和Meta Quest这类体积比较大的头显类产品，可以作为自身无障碍功能的延展。

然而选择自调节屈光度同时也意味着选择放弃了对于其他几种视力受损情况的照顾，并且也将产品局限在了非穿透式的全遮挡AR显示器领域，是没有办法直接移植到智能眼镜上的。

近视不配用AI眼镜？未来不应如此

以上种种，无论是来自品牌方的第一方定制服务，还是第三方商家的镜片，更多都只是初步解决了视力受损用户“能不能使用”的问题——然而，作为一款以显示为终极目标的产品，智能眼镜的参数远远不止看得清。

爱范儿主编就是一位高度近视用户，与此同时，他也是一位Vision Pro的重度用户——这就决定了，他必须搭配蔡司光学插件来使用Vision Pro。戴着头显设备时，蔡司镜片上“轻微的反光”，是打破他沉浸感的一大元凶。

图｜iFixit

而这已经是在Vision Pro本身画质和蔡司镜片的光学素质都已经处在行业顶尖的基础上的结果，比起其他AR眼镜的外挂镜片，还是要舒服多了。

我本身也是一位高度近视用户，在实际尝试配镜后，最终我还是放弃了购入一副AI眼镜。于我而言，配镜过程中发现的种种妥协，彻底打消了我对AI眼镜美好未来的憧憬。无论是外挂镜头，还是定制镜片，都只是目前的最优解，但远远称不上一劳永逸。

图｜iMore

只要物理学暂时还存在，我们就很难完全规避多层镜片与屏幕之间带来的反射和干扰，而类似影目Air 3那样根据验光数据为每一个用户蚀刻单独的阵列光波导玻璃，更是非长期的解决方案——毕竟科技的目的是范用化，而不是定制化。

但我们为什么应该关注智能眼镜对于视力受损人群的适配程度？

不仅是因为全球有约22亿人处在视力受损的状态，也不仅是因为中国青少年总体近视率达到了51.9%，更是因为它与现在的手机无障碍操作是不同性质的问题。

如果肢体受损，在无障碍功能的帮助下，还能多少实现一些对于手机和电脑的基本操作。

但是，在智能眼镜必将向着显示功能发展的将来，如果我们无法解决现有显示技术与屈光镜片之间的矛盾，那么这22亿人就有可能会变成“无法使用智能眼镜”的22亿人。

这个数字，是任何一种现代科技都不应该有的代价。

如果未来的智能眼镜，无法找到适配近7亿视力受损的中国用户的方式，那它就永远没有办法取代智能手机，成为一种真正的、普惠的、大众化的技术。

近视不配用AI眼镜？未来不应该如此。

重庆时时彩：中信建投朱林宁：“要出国，找中信”、“来中国，找中信”

Sun, 15 Jun 2025 07:16:08 +0800

专题：2025陆海财经论坛太平洋中信建投

6月12日，“2025陆海财经论坛”在新加坡乌节泛专题：2025陆海财经论坛太平洋中信建投酒店举行，论坛主题为：互联互通，共商共赢，中国产业出海东南亚的趋势与愿景。专题：2025陆海财经论坛太平洋中信建投证券首席经济学家团队分析师、研发部副总裁朱林宁强调，“要出国，找中信”、“来中国，找中信”，中信全球投融资服务方案。

天顺娱乐主管：中国民企“出海”为全球经济注入新活力

Thu, 15 May 2025 07:16:07 +0800

参考消息网3月27日报道（文/张紫赟郭晨何晓）新春刚过，在安徽合肥的一家民营企业安徽新沪屏蔽泵有限责任公司展厅内，公司新员工、来自意大利的青年维塔利·克里斯蒂亚正在聆听他的同事介绍企业产品的特性，这是他第一次来到中国。今年是该企业欧洲分公司正式开始运营的第一年，目标是在欧洲开拓业务新版图。

近年，中国民营企业以合作开放的姿态，通过技术创新、质量升级、绿色转型，不断丰富产品类型、提升产品质量与服务，活跃于全球贸易往来，为全球经济奔腾向前注入新的活力。

优质新品丰富全球货架

2月26日，在阿联酋亚斯码头赛道中心旁，一辆蔚来电动汽车正通过自动驾驶进入新建成的蔚来换电站内，仅用三分钟左右就完成了车辆电池更换，全程无人操作。这是该公司继去年11月在阿联酋阿布扎比开设蔚来中心后，在当地电动汽车服务基础设施建设方面取得的又一进展。

“换电技术是我们提供给全球新能源车主的补能方式新选择，让更多海外消费者也能体验到快速满电出发的便利性。”蔚来全球业务负责人、副总裁陈晨介绍，该公司目前已在包括欧洲、中东、北非、高加索等国家和地区建立自己的销售和服务，并计划2025年底之前进入全球25个海外国家和地区的市场。

2月26日同一天，领克汽车宣布，该品牌将为欧洲消费者提供一款续航超200公里且配备直流快速充电功能的全新混合动力车型。“我们扩大了产品和销售渠道，为更多欧洲消费者带来可持续、创新的出行方式。”领克国际公司首席执行官尼古拉斯·洛佩斯·阿佩尔格伦说。

近年，以新能源汽车为代表的中国汽车已成为全球货架上中国制造的崭新名片，其中不少品牌就来自民营企业。他们在全球多个国家和地区，推出多种新车型，丰富当地市场供给，也赢得消费者认可。

不仅在汽车领域，从传统制造业到跨境电商、新兴产业，越来越多中国民企正在用新颖、可靠的产品扬帆出海，服务全球。

“公司的海外销售占总营收的六成以上，我们给全球众多知名燃气壁挂炉品牌、热泵企业供货。”新沪屏蔽泵国际贸易部负责人程蕊介绍，作为民营企业，他们的优势在于灵活的生产方式、丰富的产品种类，可以针对全球不同地区市场进行定制化产品开发，目前在西欧、俄罗斯、土耳其等市场都有着良好市场前景。在程蕊看来，民企走出去不仅为全球市场提供更多更丰富的产品，也为自身发展带来更多机遇。

在全球性购物网站亚马逊上，来自深圳千岸科技公司旗下的“Ohuhu”品牌60色水彩马克笔成为细分品类中的热销产品，频频收到“跨洋”点赞。“如果您正在寻找一种高性价比的产品来提升自己的涂色水平，这些是不错选择。”“我买了很多艺术马克笔，这些是我的新宠之一。物超所值！”这款售价为13.6美元的商品在亚马逊上收获14000多条全球用户点评。

中国民营企业家不仅致力于打造更高质量的产品，还追求给客户更高效、贴心的服务。

在位于中国长三角地区的铜陵市，乐凯特科技铜陵有限公司总经理沈志刚倡导“又好又快为客户提供满意产品”的经营理念。2024年当一家海外客户为拓展印度市场急需一批电路板时，沈志刚和团队协调上下游供应链，想尽办法克服产能瓶颈，不仅高质量完成这笔“急单”，还提前时间交付，为客户节省了制造时间，也为自己赢得了口碑。

正是这种对质量和服务的自我严格要求，乐凯特科技成立11年来，客户已经覆盖韩国、越南、印度、墨西哥、美国等国家和地区，2024年出口额增长约20%。

中国民营企业“出海”在全球吹起更强劲的“绿色之风”。在2024年德国腓特烈斯哈芬通用航展中，锐恩飞机工业(浙江)有限公司的新能源陆上双座飞机成为航展表演机中一员，吸引了全球客商的目光。“我们将‘中国造’的绿色理念带向欧洲，这不仅是对全球节能减排的积极回应，也是对未来航空产业发展的重要探索。”锐恩飞机工业董事长石红介绍。

海关总署数据显示，2024年，中国外贸企业活跃度不断提升，有进出口实绩的企业数量创历史新高。其中，民营企业进出口24.33万亿元，增长8.8%，占中国外贸总值的比重提升至55.5%。2025年前两个月，民营企业进出口3.69万亿元，同比增长2%，占同期中国外贸总值的56.4%。

对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员王宏禹认为，在逆全球化、贸易保护主义抬头的大背景下，中国始终以坚定不移的开放姿态，为世界经济注入确定性。近年中国民营企业“出海”步伐加快，不仅为海外市场提供更多选择，为稳定全球供应链作出东方贡献，也持续扩大了中国制造的品牌影响力。

科技创新贡献中国智慧

3月15日，越南莲花集团阀门事业部一行8人来到合作伙伴铜陵天海流体控制股份有限公司，在此开启为期两周的技术培训，学习内容包括如何使用先进设备、组装测试、喷涂工艺，以及“下道工序检测上道工序”的全员品控理念。

天海流体主营阀门、水泵及泵阀配件，产品出口至全球50余个国家和地区，以欧洲为主，2024年出口经营收入约2000万美元。

天海流体董事长赵敏十分看重以技术创新提高生产效率与产品质量。在公司加工生产车间，越来越多的智能设备代替人力生产：自主研发的数字化检测装配流水线，人力节省一半；在表面处理环节，将传统的人工喷塑改为自动化浸塑后，效率提升4倍，且喷涂效果更加均匀。“以前生产是靠工人手艺，会因为工人身材高低、力量大小、情绪变化而导致品质的不稳定，如今靠先进的设备、数字化技术，不仅大幅提升生产效率，降低成本，也确保了产品质量的一致性。”赵敏说。

和许多中国民营企业家一样，赵敏不仅重视既有产品的性能优化和降本增效，还时刻保持危机感和进取心，持续投入人力和物力研发新产品，今年公司新开发的超大口径蝶阀系列、高性能控制阀系列即将投放全球市场。“中国民企的发展，没有靠掠夺和垄断来实现强大，而是靠勤奋和创新。”赵敏说。

从传统产业、战略性新兴产业到未来产业，以科技创新引领产业创新，正成为中国民营企业的发展共识。在安徽华兴车辆有限公司总经理惠光玉的眼里，连车上的一个螺丝钉都有靠技术优化到极致的空间。

华兴车辆主要生产侧翻半挂车，产品卖点在于，通过不断研发新技术实现轻量化。以全球常用车轴为例，一般一个车轴350公斤，华兴车辆通过采用新材料、新结构、新工艺、新配件，可以优化到285公斤，每个车轴减轻65公斤，对于一个半挂车而言，三个车轴可以减轻195公斤，这意味着在总重限值不变的情况下，能够承载更多的货物，从而提高运输效率和经济性。

这种极致轻量化的技术，为华兴车辆吸引了全球客户目光，不仅近年在中国保持侧翻半挂车销量第一的成绩，还引起国外代理商的注意，不少国外代理商主动发来招标函，甚至提前“贴心”翻译成中文。

“半挂车产量2023年是6000余台，2024年增长到1万台，今年预计能达到1.3万台。”惠光玉说，当前生产线24小时不停工在赶生产，都忙不过来，目前正在抓紧建设二期项目，全力保障海外客户的订单需求。

王宏禹分析说，中国民营企业数量庞大、灵活性高，当技术创新成果叠加中国齐备完善的制造优势、规模巨大的市场优势，新质生产力加速汇聚，为推动全球行业进步作出贡献。

以近年全球发展迅速的新能源汽车产业为例，其中大量技术革新就源自中国企业。位于皖南山区的宁国市是一座因汽车零部件产业集聚而闻名海内外的山城。总部在此的安徽中鼎密封件股份有限公司已在全球20多个国家和地区设立生产研发基地，积极研发新技术、新材料。

中鼎股份董事长夏迎松说，中国制造商充分利用市场规模大、产品类型多等优势验证汽车零部件的适配性、稳定性，在激烈的市场竞争中不断取得技术创新，并向海外输出。

他结合企业经历举例说，由于新能源汽车动力电池对安全性提出更高要求，在引进国外传统塑料材质密封件时，经过市场验证改由金属材质生产，成功避免高温条件下塑料变形造成的风险。诸如此类由新能源汽车需求提高所带来的技术革新层出不穷，为全球汽车产业升级提供了宝贵经验。

作为外贸“主力军”，中国民营企业创新实力持续显现。海关总署数据显示，2025年前2个月，民营企业进出口高技术产品6240亿元，占同类产品进出口总值的49.3%。

“全球合伙人”携手拓市场

在安徽省合肥市，新能源企业阳光电源股份有限公司总部内有一间“国际会客厅”。该公司近百位来自全球各地的外籍员工与合作伙伴们每年都会汇聚于此，彼此间不仅商讨国际市场发展，更相互交流促进了解。“跨文化间的交流能够带来更多的合作。”阳光电源德国籍员工多米尼克表示，共同的企业发展目标将来自不同国家的同事们凝聚在一起，这让他感觉非常好。

在英国，阳光电源与英国Fidra Energy成功签署4.4吉瓦时储能合作协议，将助力英国建成两座标杆独立储能电站，投运后预计可为约110万户英国家庭供电；在智利，阳光电源与拉美最大独立发电商之一Atlas Renewable Energy达成供货协议，旨在有效解决智利北部限电问题，增强地区能源可靠性；在阿曼，阳光氢能与印度ACME集团成功签署供货合同，成为中标阿曼320兆瓦绿色合成氨项目水电解制氢系统最大份额的企业，这标志着双方在中东绿色能源项目上的深度合作正式起步。近年来，这家中国民营新能源企业的全球员工以及合作伙伴遍布全球。

开放合作是历史的潮流，中国民营企业顺应大势、主动作为。今年新春佳节后不久，在斯洛伐克总理府外，一台来自中国国轩高科股份有限公司的智能移动充电车吸引了众多目光，该公司的欧洲区高管正在向斯洛伐克总理罗贝尔特·菲佐现场演示移动智能充电服务。

2024年底，罗贝尔特·菲佐在访问中国时曾到访国轩高科，专门考察了该企业的生产发展情况以及全球业务布局。他表示，国轩高科在斯洛伐克的项目落地是该国历史上最大的投资之一，他相信这一项目的顺利实施，将为未来更多中国投资者进入斯洛伐克提供信心和示范。

此外，大众汽车集团(中国)投资国轩高科，拥有其约25%的股份，双方结成“全球合伙人”。从整车制造到电池生产，这家德国老牌车企正与这家中国民企共同建立起一个从研发、生产、销售到服务的完整价值链。双方专门成立联合项目团队，主攻标准电芯研发和制造。

从合作发展到合伙经营、从开拓市场到联合研发，携手并行正在成为中国民企与全球伙伴共同成长的关键词。3月7日，在德国明斯特市，蔚来汽车和巴斯夫涂料签署了一项协议，双方将在车身涂料的色彩设计、数字化解决方案等在内多个领域开展联合新的合作，推动新型涂层材料与技术的开发应用。巴斯夫涂料总裁乌塔·霍尔岑坎普表示，双方将进行共同探索创新技术，这种合作将推动涂料技术在电动汽车上的未来应用。

“我们和日本大金公司合作开展了产品开发，这不仅为双方合作奠定更好的基础，也为双方产品在全球市场上增添竞争力。”程蕊说，他们和大金进行长时间的技术交流和探讨，不仅自身的研发能力得到更好提升，也开发出更加符合大金公司的需求的新产品，实现双赢。